罕见！财政部出手

近日，中国太平保险集团有限责任公司(下称“中国太平”)在其官网发布关于变更注册资本有关情况的信息披露公告。业内人士认为，险企积极利用发债、增资进行补血，一方面是为公司未来业务发展留足空间，更重要的方面是保险行业提高偿付能力的迫切需求。

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财政部

(资料图)

罕见出手增资金融央企

近日，中国太平保险集团有限责任公司(下称“中国太平”)在其官网发布关于变更注册资本有关情况的信息披露公告。

根据公告，中国太平注册资本和实收资本将由252.61亿元增至270.69亿元。公告显示，本次增资，财政部将向中国太平增资25亿元，其中18.08亿元计入实收资本，剩余6.92亿元计入资本公积。中国太平另一股东全国社会保障基金理事会未出资，且本次增资不涉及新增股东情况。

此外，根据公告，上述变更注册资本事项有待国家金融监督管理总局批准生效。

天眼查显示，中国太平实际控制人为财政部。

本次增资完成后，财政部和全国社会保障基金理事会持有中国太平的股权比例将分别由90%、10%调整为90.668%、9.332%。

作为衡量保险公司兑现保险合同责任能力的重要指标，近年来，保险公司的偿付能力充足率普遍出现下滑。

事实上，今年以来险企发行的资本补充债券中，不乏百亿级规模。例如，中国人保于6月1日发行“中国人民保险集团股份有限公司2023年资本补充债券”，并于6月5日发行完毕。本期债券发行总规模为120亿元，首五年票面利率为3.29%。

数据显示，今年以来已完成发行的10只保险公司资本补充债总规模为459亿元，涉及太保产险、中再财险、农银人寿、利安人寿等。

另据国家金融监督管理总局官网显示，今年以来，紫金财险、信美相互人寿等险企发行资本补充债券的申请已获批复。

除发债之外，多家险企还通过增资等方式积极补血。国家金融监督管理总局网站显示，今年以来，阳光保险、太保产险、泰康养老保险、太平财险等多家公司增加注册资本获批。

业内人士认为，险企积极利用发债、增资进行补血，一方面是为公司未来业务发展留足空间，更重要的方面是保险行业提高偿付能力的迫切需求。增资可补充核心一级资本，进而提升核心偿付能力充足率，而发债可补充附属资本，提升综合偿付能力充足率。

02

1200亿！抄底资金来了

Wind数据显示，截至8月11日，仍处于近三个月建仓期的权益类新基金，比如信澳博见成长一年定开收益率已经达到7.4%。而成立于今年5、6月期间的国泰君安创新成长、富国核心趋势、华富数字经济等多只产品，也出现净值的明显波动，显示基金建仓已经到达高位。

同时，在医药行业的低迷时期，广发医药创新、易方达中证港股通医药卫生综合联接等产品逆市发行，也在积极布局市场。

谈及次新基金的建仓进展，据华南一位公募权益基金经理观察，相比今年上半年，近期新基金建仓的确有所加速；但考虑到上半年主动权益型产品不多，可能目前还很难讲是全面乐观后的加速建仓。

沪上某基金公司相关人士也表示，基金经理针对新基金建仓，除了市场因素外，还需要考虑多方面的因素，比如对净值回撤的要求等。

虽然今年新基金发行低迷，主动权益类基金吸金能力不足，但截至8月11日，今年新成立的248只(份额合并计算)主动权益类新基金，募资总规模已达1246.13亿元，这类产品将成为今年低迷市场的重要“生力军”，成为估值底部市场的重要专业“买手”和增量资金，并有望给投资者带来更好收益。

从投资业绩看，截至8月11日，今年新成立的次新主动权益类平均回报-3.21%，比同期主动权益类基金平均收益高出近50个BP，主动权益类新基金整体呈现了比老基金更好的赚钱效应。

上述华南公募权益基金经理对此表示，虽然今年科技板块波动较大，但他对科技的发展充满期待，特别是那些“工业革命”级别的科技创新，对于解决当前全球发展困境、缓解紧张局势等都将发挥重要作用；但科技投资也很难，就像是前段时间的“超导材料闹剧”，就体现了人们迫切的期待。

从投资的角度来看，未来是星辰大海，但现实中还是得找到实打实的业绩和公司，因此在科技投资方面会更加审慎一些。

展望后市，7月PMI数据显示经济预期层面已经开始改善，但现实层面经济改善的迹象并不明显。在政策端，高层已经释放了积极的稳增长信号，投资者情绪明显改善；各有关部委及地方也陆续表态将跟进稳增长政策的落地，后续需要关注政策落地带来的验证行情。

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估值便宜

目前是布局良机

2023年下半场，如何看待资本市场？

瑞银中国股票策略研究主管王宗豪、瑞银证券中国股票策略分析师孟磊认为，在目前的宏观环境下，中国股市依旧稳定表现，此外，在估值层面，MSCI中国对标全球处在两个基准差以下，处于历史平均水平，很便宜。使得海外投资者密切关注A股资产。从人民币权益资产的配置来说，他更看好A股。

孟磊表示，下半年A股市场难以呈现单边上涨或者一蹴而就的情况。不过，这些恰恰为投资者提供了良好的布局机会。随着政策逐步落地，经济活动环比转暖，市场有望呈阶梯式逐级上行，持续数月。在宏观流动性充裕的大背景下，随着市场表现的回暖，部分场外资金与北向资金可能重回A股。

景林资产表示，市场对于二季度以来偏弱势的经济数据已经形成一致预期，且市场已经较为充分地定价了悲观预期，存货去化的进程可能在接近尾声。

从估值方面来看，景林资产表示，今年以来全球主要股市中的多数均创出了近年新高甚至历史新高，而无论A股、港股还是中概股的走势均明显滞后、估值水平很低，后续仍有反弹空间。

具体来看，当前A股市场股权风险溢价(ERP)处于历史均值1个标准差之上，且接近于2020年初和2022年4月水平，反映了市场情绪依然悲观，后续存在继续被修正的空间。同时，MSCI中国指数12个月远期市盈率目前交易在11.0x，处于过去10年平均值以下1.1个标准差，估值仍具备明显的吸引力。

经济日报金观平文章称，目前，我国个人投资者数量已超过2亿，这是我国资本市场最大的市情，是市场活力的重要来源，也是市场功能正常发挥的重要支撑。

因此，尽快提升投资者获得感，已成为当前活跃资本市场的现实需要。获得感源自于市场的公平、公正、透明。获得感源自于合理、可预期的回报。获得感源自于市场不断深化改革。当前市场期待也迫切需要推出更多投资端改革举措，在扩大对外开放、丰富投资产品、提高上市公司质量、引导各类中长期资金提高权益投资实际比例等多方面迈出更大步伐。

在这个过程中，要坚持问题导向，把准提高投资者获得感这个着力点，相信在改善投资者预期、增强发展信心的同时，资本市场活力也将得到有效提。

04

下周股市看点

7月经济数据将公布

8月15日，国家统计局将公布7月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等经济数据。

华创证券在7月经济数据预测中表示，生产方面，工业增速或在4.7%左右。7月多数上游工业品开工率保持环比微升，制造业PMI生产分项保持扩张，宏观发力预期下，生产保持积极，叠加低基数影响，工业增速或小幅上行。投资方面，同比增速或继续下探至4.2%。制造业投资累计增速或在7.1%;基建投资(不含电力)累计增速或在7.5%;房地产投资累计增速或在-8.2%左右。社零方面，7月社零增速或在4.5%-5.0%。7月餐饮保持热度，汽车消费迎来淡季，对社零的支撑可能边际减弱，但整体低基数对社零增速或有较强支撑。

美联储将公布货币政策会议纪要

8月17日，美联储将公布货币政策会议纪要。据CME“美联储观察”，美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为89.5%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为10.5%;到11月维持利率不变的概率为67.2%，累计加息25个基点的概率为30.1%，累计加息50个基点的概率为2.6%。

美国劳工部公布的数据显示，美国7月CPI同比涨幅从6月的3%加速至3.2%，为2022年6月以来首次加速上升，但低于预期的3.3%。这份数据增强了市场对美联储不再加息的预期。中信证券认为，今年以来美国通胀下行较符合预期，核心通胀环比增速近两个月趋缓，7月为美联储最后一次加息的概率较高，十年期美债利率短期或高位震荡。

下周5只新股网上发行

下周，A股将有5只新股网上发行，其中8月14日周一发行的是众辰科技、波长光电、视声智能;8月15日周二发行的是多浦乐;8月16日周三发行的是泰凌微。众辰科技拟募资9.8亿元提升市占率并向行业头部转型。波长光电是国内精密光学元件、组件的主要供应商。视声智能致力于为客户提供智能家居系统设备及专业的智能住宅和楼宇控制解决方案。多浦乐是一家专注于超声设备及超声换能器(探头)研发、制造的高新技术企业。泰凌微主要从事无线物联网系统级芯片的研发、设计及销售。

此外，下周还有两只可转债可申购，分别是8月14日周一发行的福立转债、8月15日周二发行的是蓝天转债。

下周限售股解禁市值大增至1500亿

Wind数据显示，下周A股限售股上市规模环比增加不少，数量为79.69亿股，以周五收盘价计算，市值约为1499.64亿元。个股来看，解禁市值较大的公司有海光信息、芯原股份、凯赛生物、博纳影业、华菱钢铁、润泽科技、龙腾光电、东方日升等。

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